El aislamiento financiero que padece la economía española desde la pasada primavera muestra algunos síntomas esperanzadores de que podría estar llegando a su fin. Esta martes, el Santander ha logrado romper el cerco de los mercados y ha colocado una emisión de deuda de alta calidad entre los inversores institucionales extranjeros por importe de 2.000 millones de euros, aunque la demanda ha sido algo más alta. El coste de esta primera incursión del sector bancario español en el mercado de emisiones ha sido todavía elevado, pero hace unas semanas ni siquiera se podía hablar de costes. Simplemente no había crédito.
La colocación del Santander llega el día en el que la prima de riesgo ha tocado la zona más baja desde hace tres meses, en torno a los 470 puntos básicos, con los tipos a largo plazo en la zona del 6,3%. El Tesoro también ha logrado una buena captaciónde dinero este martes, al colocar Letras a 12 y a 18 meses por un volumen total de 4.500 millones de...
Autor
Primo González
Periodista especializado en economía. Ha trabajado en numerosos medios de comunicación, como la agencia EFE, Reuters, Diario Económico, El País y Diario 16. Colabora en el diario La Vanguardia
-
ago21
La veda de la financiación se levanta
Publicado por Primo González | Etiquetas: Banco Santander, deuda, prima riesgo
-
ago7
Pecados propios y ajenos
Publicado por Primo González | Etiquetas: BCE, prima riesgo
Durante los cuatro últimos meses, la prima de riesgo española se ha movido por encima de los 400 puntos básicos, alcanzando en algunos momentos el pico histórico de los 640 puntos. Se está desarrollando en los últimos días una polémica sobre qué parte de este diferencial de tipos de interés corresponde a la ineficacia del Gobierno español en la solución de la crisis y qué parte refleja los elementos añadidos por la propia crisis de la Eurozona y el temor a una ruptura del euro. Han aparecido algunas coincidencias a la hora de evaluar ambos factores. La prima de riesgo propiamente dicha estaría en torno a los 350 o como mucho 400 puntos básicos, mientras los 200 puntos o incluso 250 puntos restantes tienen su explicación en la inseguridad que está transmitiendo el proyecto del euro. Esa franja entre los 400 y los 600 puntos básicos en la que se ha movido la prima de riesgo española desde mediados del mes de abril parece que no nos corresponde, según subrayan destacados analistas, incluso organismos internacionales capaces de emitir juicios equilibrados y...
-
may17
Los altos tipos frenarán aún más la economía
Publicado por Primo González | Etiquetas: Economía, España, prima riesgo, Tipos interés
La prima de riesgo no se apea de las proximidades de los 500 puntos básicos, entre otras cosas porque los tipos alemanes a largo plazo siguen cayendo como consecuencia de la fuerte presión compradora que está reflejando el desplazamiento de los flujos de ahorro hacia la mayor economía de la Eurozona. Y mientras los tipos alemanes a largo plazo bajan, los españoles no dejan de subir, instalados ya por encima de la barrera macabra del 6%, un umbral en el que la economía española podría tener que recurrir a la ayuda de la Eurozona, como ya ha clamado de forma bastante explícita el titular de Economía, Luis de Guindos, ante sus colegas del Eurogrupo. Los datos macro conocidos este martes refuerzan la confianza del dinero en este país, ya que se ha convertido en el principal valedor de la recuperación económica europea, mientras Francia e Italia han dado a conocer resultados mediocres e incluso de retrocesos. Y España está previsiblemente en la cuesta abajo, en la medida en que los recortes de gastos que aún está aplicando el Gobierno complican cualquier...
-
mar26
Italia y España, juntos pero no revueltos
Publicado por Primo González | Etiquetas: Bonos españoles, Italia, prima riesgo
Los bonos españoles cerraron la semana pasada en sus peores niveles de confianza desde hace tiempo, con la prima de riesgo por encima de los 350 puntos básicos y con los tipos a largo plazo en torno al 5,40%. Ha sido una de las bofetadas más amargas (junto a las declaraciones del premier italiano este fin de semana, apuntando a España como “gran preocupación” de la UE) que ha recibido el nuevo Gobierno de Rajoy, y por extensión el país en conjunto, desde que se puso en marcha el nuevo Ejecutivo surgido de las elecciones generales del pasado noviembre, que dieron la victoria por mayoría absoluta al partido conservador. Para la economía española, la valoración tan negativa que hacen los mercados de nuestra situación actual resulta sumamente perjudicial para el devenir futuro del país, razón por la que resulta altamente deseable recuperar esa confianza. La cuestión es cómo conseguirlo.
Esta semana que empieza presenta acontecimientos que pueden afectar en la toma de nuevos datos en la consideración de los analistas, no sólo los resultados... -
mar22
Los mercados están inquietos
Publicado por Primo González | Etiquetas: Bolsa, prima riesgo, Tipos interés
El diferencial de tipos de interés español vuelve a ser el punto de referencia de los analistas e inversores, ya que este miércoles la prima de riesgo española se ha disparado hasta los 343 puntos básicos. Los tipos a largo plazo ya venían rebasando el 5% desde hace días, pero este jueves se han elevado nada menos que hasta el 5,40%, un nivel que dificulta de forma considerable la financiación de la economía española. Italia ronda el 5,0% y el bono español a 10 años se encontraba hace apenas un mes casi un punto por debajo.
Los inversores internacionales se han puesto otra vez nerviosos, en especial después de oír este miércoles al analista jefe de Citi decir que teme por la posibilidad de que España no pueda asumir sus compromisos de reducción del déficit y acabe necesitando un rescate, similar al de otros países europeos más pequeños. El riesgo de una intervención parecía lejano hace unas semanas pero desde que los mercados han premiado a Italia con una posición mucho más confortable que... -
nov23
Alemania se pasa
Publicado por Primo González | Etiquetas: Alemania, prima riesgo, subastas
Unos pecan de exceso, otros por defecto. Esta mañana se ha desarrollado una subasta de deuda en Alemania, con emisión de títulos a 10 años. La subasta ha sido un notable fracaso, ya que el todo poderoso bund alemán no interesa a nadie. Tomado como referencia para fijar la “prima de riesgo” de los demás colegas, resulta que nadie (mejor dicho, casi nadie) quiere comprar títulos alemanes. Es verdad que tienen la reputación de ser los más seguros, pero al 1,98% de rentabilidad, que es la que ofrecían, hay más bien pocos aspirantes deseosos de comprar. En este caso, el binomio compuesto por la rentabilidad y el riesgo se ha visto desnivelado y ha hecho crisis por el lado del primero. Los bonos alemanes tienen tan baja rentabilidad porque ha habido un fenómeno de “huida hacia la calidad” por parte de los inversores, que se han deshecho de bonos de países menos fiables para apostar por los alemanes. Esta avalancha de dinero sobre la deuda alemana la ha encarecido... -
jul26
El PIB español hace agua
Publicado por Primo González | Etiquetas: España, PIB, prima riesgo
El empeoramiento de la prima de riesgo que viene padeciendo la economía española desde hace unas semanas, cuando este diferencial saltó por encima de los 300 puntos básicos (equivalentes a 3 puntos de interés), podría tener efectos negativos más serios de lo esperado sobre el ritmo de crecimiento económico español. En los próximos días sabremos las primeras aproximaciones sobre la variación del PIB a lo largo del segundo trimestre del año.
El anticipo que se maneja en estos momentos es de un ritmo de crecimiento algo más moderado que en el trimestre anterior, lo que significaría que la economía no tocó suelo en los primeros meses de este año sino que puede profundizar un poco más en la apatía, con el consiguiente impacto negativo en el empleo. Un crecimiento económico tan anémico como el actual llevará inevitablemente, según vienen diciendo los analistas y expertos, a una mayor tasa de paro ya que el umbral mínimo de aumento del PIB para que la economía crezca está bastante por... -
jul25
La tarea pendiente con las cajas de ahorros
Publicado por Primo González | Etiquetas: cajas ahorro, CAM, nacionalización, prima riesgo
La nacionalización de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) ha sido un nuevo paso en el arreglo del sector financiero español. Apuntan algunos expertos que la reducción de la prima de riesgo española, que sigue anclada en la zona de los 300 puntos básicos, con altibajos según los días, depende en una gran medida de la capacidad de las autoridades españolas para reconducir la crisis financiera.
La prima de riesgo es alta por al menos tres razones fáciles de identificar en nuestro caso: el débil crecimiento de la economía, que dificulta el ajuste fiscal, el alcance de los desequilibrios de tipo presupuestario que se han multiplicado en los últimos meses y las dudas sobre la calidad de los balances bancarios. Se suele sumar una cuarta motivación, la capacidad reformista del Gobierno para modificar algunas leyes que estén dificultando las tres cuestiones ya mencionadas. Las reformas se han ido haciendo a regañadientes en estos últimos meses.
Parece claro que a Zapatero la han rechinado las ideas cuando ha tenido... -
jul12
La brecha europea se ensancha
Publicado por Primo González | Etiquetas: bund, prima riesgo, Tipos interés
El deterioro del “termómetro de la crisis”, como algunos han denominado a los diferencias de tipos de interés entre países del euro o prima de riesgo, ha sido este lunes el más elevado nunca imaginado. La prima de riesgo española ha subido de golpe desde los 286 puntos básicos hasta los 335 puntos básicos, es decir, en torno a 50 puntos básicos de una tacada, o sea, medio punto porcentual de interés. Mientras los tipos españoles a largo plazo se han disparado por encima del 6%, los alemanes han seguido cayendo, de modo que el “bund” (el bono alemán más representativo), que estaba en torno al 3% desde hace tiempo, se ha caído de golpe por debajo del 2,70%.
Cuanto más baja el tipo a largo plazo, mayor es el valor de un activo de renta fija. Los tipos bajan por la presión compradora, que provoca un aumento del precio y un retroceso paralelo y proporcional de la rentabilidad. En estos momentos, los inversores venden de forma más...
