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  • sep7

    Los mercados siguen cuesta abajo pero los tipos de interés a largo plazo en Alemania y en Estados Unidos están en mínimos históricos, es decir, en cotizaciones máximas. Parece que la gente se ha lanzado a comprar bonos emitidos por estas dos economías, en especial la alemana. Los tipos a largo plazo en Alemania están ya por debajo del 2% mientras los españoles superan claramente el 5% (5,25% más o menos estos dos últimos días) y los italianos no digamos. De Portugal y sobre todo de Grecia, mejor no mirar. Eso ocurre dentro de la zona euro, que en teoría es un espacio económico homogéneo y solidario, no en vano tenemos todos una moneda común y un banco central también único, con una política monetaria también común. Lo malo es que los creadores del euro no tuvieron en su día el poder político suficiente para tener también una política fiscal y presupuestaria única, que quizás era la forma inequívoca de no inhabilitar a la política monetaria,...

  • sep2

    El Tesoro ha superado el primer control de comprobación de la solidez de la deuda pública a la luz de las nuevas circunstancias. No se puede decir que la haya superado con éxito, sobrada de suficiencia. Hay motivos suficientes para interpretar que los resultados de la subasta celebrada este jueves alargan la polémica sobre si la reforma constitucional era lo que los mercados esperaban para creer a pies juntillas en nuestra solvencia. No parece que haya sido así. Los mercados aún mantienen a España en cuarentena. Y eso a pesar de que la alternativa real de poder político, el Partido Popular, ha empezado a enseñar ya sus cartas con cierta aparatosidad y contundencia, afrontando programas de saneamiento del sector público en algunas Autonomías bajo su control, en las que los gastos se van a reducir (eso dicen) en un 20%. Se supone que se trata de una propuesta ampliable y exportable al conjunto de la nación, cuando los del PP dominen en Moncloa y en la madrileña calle de Alcalá, en donde se sentará el...

  • ago7

    calendarioEntre el cierre de los mercados el viernes pasado y su apertura este lunes 8 de agosto han sucedido algunas cosas que están pendientes de valoración por los mercados: la rebajada de la deuda de EE UU por parte de la agencia S&P, la airada reacción de China y de algunos otros países tenedores de grandes cantidades de deuda emitida por el Tesoro de Estados Unidos, que como consecuencia de la rebaja de su nota es ahora un patrimonio de menor valor, y el enorme trasiego de consultas que han protagonizado los grandes países, sus dirigentes y los de algunas instituciones como el Banco Central Europeo (BCE), para ver cómo se puede parar el golpe que este lunes se adivina tremendo en los mercados. Hay temor a que esta valoración sea fuertemente negativa, lo que incidiría en el ánimo, ya muy mermado, de los ciudadanos y de los ...

  • jul13

    La imagen de desconcierto y de división que está dando en los últimos días la cúpula directiva de la Unión Europea es posiblemente uno de los rasgos más inquietantes para los agentes económicos y financieros, cuya reacción se ha traducido en fuertes bandazos en los mercados, en especial el lunes y durante la primera parte de este martes. Parece que la intervención masiva de Trichet en los mercados ha contribuido a apaciguar las inquietudes de los inversores y las aguas mostraban a última hora de este martes una tendencia hacia la normalidad. Lejos, sin embargo, de haber dejado zanjados los problemas que aquejan a la zona euro, en la que incluso empiezan a surgir voces de quienes consideran que el ambicioso proyecto comunitario debería ser objeto de refundación, para consolidar y oficializar lo que parece estar creando la dinámica y la realidad, es decir, una auténtica Europa a dos velocidades, cuyos integrantes respectivos posiblemente no sean difíciles de señalizar. La experiencia de estas últimas semanas, especialmente de...

  • jun24

      Este 23 de junio se cumplían  siete meses desde que el Ibex 35 registró su mayor caída de los últimos meses, un 3,05% (23 de noviembre que, acumulado con el del día anterior, superó el 5,6% en dos jornadas, con la prima de riesgo cerca de los 240 puntos básicos,  récord en su momento), provocada aquellos días por la crisis de Irlanda (el segundo país en la lista de los “enfermos” de la UE que entraba en riesgo de quiebra) y la suposición de que  problemas similares a los de Grecia e Irlanda serían pronto cosa común para Portugal y España. De momento, sólo lo de Portugal ha adquirido carta de naturaleza. Lo de España está por ver. Hay muchos argumentos que dicen que España nada tiene que ver con los tres “tenores” periféricos que ya han cantado sus problemas, pero lo cierto es que los mercados no están tan convencidos. Lo de Grecia sigue sin resolver, Europa está dividida, tanto o más que el propio país heleno, y  la situación económica general...