Europa va a seguir sola un tiempo más en su política ortodoxa de control monetario. El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Bernanke, ha dicho este miércoles que la entidad emisora del país mantendrá las compras de activos a razón de 85.000 millones de dólares mensuales un tiempo más, no se sabe cuánto. Tampoco las quinielas que circulan por los mercados se atreven a anticipar una fecha. En teoría, el momento en el que la Reserva Federal deje de estimular la liquidez de la mayor economía del mundo, marcará un tránsito delicado que puede llegar a tener efectos nocivos para la actividad económica. Se supone, no obstante, que cuanto la Reserva Federal americana deje de insuflar liquidez retirando títulos del mercado será porque ha visto señales suficientemente fuertes en el dinamismo de la economía, sobre todo si la tasa de paro se sitúa de forma consistente por debajo del 6,5% de la población activa. Por lo tanto, Estados Unidos sigue echando leña al fuego para mantener la liquidez y reforzar la todavía tenue subida de la actividad económica. Hay...

Cualquier parecido entre Pescanova, Codere y El Corte Inglés es pura coincidencia. Son tres empresas destacadas en su momento en sus ámbitos de actividad. La primera pasa por una aguda crisis empresarial que ha dado con sus libros en los Juzgados y administración judicial., con expulsión de los ejecutivos históricos. Codere, la primera empresa española del sector del juego y casinos, ha sido puesta en estado de alerta por la agencia Moody’s, que teme que la compañía no pueda hacer frente a sus pagos financieros el próximo mes de junio. El Corte Inglés, por último, ha encomendado a un banco de inversión, Morgan Stanley, la reorganización de una parte sustancial de su deuda, 5.000 millones de euros, para flexibilizar y eventualmente alargar el plazo de amortización. Son tres casos que tienen un grado de enfermedad muy dispar, desde la dudosa viabilidad de la Pescanova de los últimos años hasta los cuidados preventivos en el caso de la cadena de grandes almacenes para evitar que la fuerte caída del consumo privado termine por erosionar la salud de su balance, pasando por las...

Entre el martes y el jueves de esta semana, el Tesoro piensa captar del mercado unos 7.500 millones de euros de nueva deuda. Unas emisiones son a corto plazo y otras, las del jueves, mediante títulos a medio y largo plazo, con ligero énfasis en estos últimos. Aunque el Gobierno se muestra muy satisfecho por la evolución de las emisiones de deuda este año, no sólo por la fluidez con la que los inversores están acudiendo a las subastas en demanda de títulos españoles sino por el coste decreciente de las emisiones, la realidad de la deuda pública española, en su mayor parte suscrita por extranjeros y por inversores institucionales (bancos y Fondo de Reserva de las Pensiones), no oculta el hecho de que el país se está endeudando a marchas forzadas y que el nivel de deuda está batiendo ya récords históricos. La deuda se contrae ahora y deberán devolverla las próximas generaciones de españoles, ya que la mayor parte de los títulos que se emiten se deben amortizar a largo plazo. Los españoles de dentro de diez o quince...

Como cualquier dato económico medianamente bueno sirve para engancharse al optimismo, estos días se han comentado en extenso el saldo positivo de la balanza comercial española en el pasado mes de marzo, el primer superávit del comercio exterior en nuestro país del que se tiene memoria. Bien está que entre los numerosos desequilibrios que está afrontando la economía española en esta dura crisis, al menos el del sector exterior parece caminar por la buena senda. En el pasado no tan lejano, el sector exterior era un factor de estrangulamiento del crecimiento económico español. En la actualidad, el freno exterior a la economía española ha ido revistiendo otros rasgos pero no por ello menos preocupantes, como la difícil disponibilidad de crédito en el extranjero por parte de las entidades bancarias españolas. Lo que está de momento en el buen camino es el equilibrio entre compras y ventas de mercancías. Más aún, España ha sido durante el primer trimestre de este año la economía de la Eurozona con mayor fuerza exportadora. Además, el peso de las exportaciones españolas en el PIB supera ya el...

Miguel Blesa, presidente de la antigua Caja Madrid (hoy Bankia) durante 14 años, tiene inevitablemente asociado su nombre al mayor quebranto financiero de la historia española, un percance que le ha costado al sector público unos 19.000 millones de euros, aunque en las cifras de Bankia no sólo hay herencias de Caja Madrid, también están las de Bancaja y algunas otras entidades de menor tamaño, cuyos desaguisados están pasando más desapercibidos ante la magnitud y el alcance de los pecados del principal arquitecto de la nueva Bankia. Blesa fue hasta hace dos años el máximo responsable de la entidad financiera madrileña, desde la que se han pilotado algunos de los pecados financieros y políticos que ahora le llevan al banquillo, con consecuencias bastante impredecibles, aunque posiblemente nada buenas. Blesa reúne muchos rasgos en su persona y en su biografía reciente como para no ser objeto de importantes dardos. Su estrecha amistad con los Aznar (con vidas paralelas al servicio del Ministerio de Hacienda en Logroño, las Canarias y finalmente Madrid, destinos sucesivos que les vieron ir prácticamente de la mano en...

Francia y en alguna medida Alemania han provocado un agravamiento de la recesión económica europea en el  primer trimestre del año. Es una noticia desde luego negativa, aunque tiene una lectura que puede resultar positiva en la medida en que podría provocar una llamada a rebato de los principales líderes de la UE para darle un giro radical a la política económica europea, dejando de lado tanto fervor por la austeridad para dar algo de aire a  las posibilidades de crecimiento. La caída del 0,2% en la Eurozona durante este primer trimestre del año 2013 en relación con el último trimestre del pasado año se convierte en un retroceso anual del 1%,  cuando la comparación se hace entre los dos  primeros trimestres de cada uno de estos dos últimos años. La conclusión fácil que podrán extraer algunos es la que afirma que las políticas de  austeridad  no dan resultado. Más bien están mostrando su fracaso. No es una conclusión válida o, al menos, no lo es por el momento, ya que los ajustes en las economías surten efectos positivos al cabo...